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三联虹普:主业有序推进,大数据领域布局加速

发布时间:2016-04-25    研究机构:华泰证券

2016一季度净利润4457万元,同比增长2.2%

公司于2016一季度实现营业收入为1.03亿元,较上年同期下降22.65%;归属于母公司所有者的净利润为4457万元,较上年同期增2.2%;基本每股收益为0.30元,较上年同期增2.19%。

业绩稳步增长,新技术应用带来毛利率持续提升

在纺织行业下行趋势和压力明显的形势下以及过往业绩基数逐渐增大的基础上,公司在一季度净利润仍旧实现了2.2%的稳步增长,业绩增长符合预期。同时新技术的应用使得毛利率从15年一季度的47.91%提升至56.54%,提升效果明显,后续有望通过新技术的应用带来毛利率的持续提升。

主业有序推进,生物基聚酰胺试验线开车成功

公司主业在一季度有序推进,在完成过往订单的基础上加大销售力度,积极参与新项目的竞标,中标价值1.34亿的平顶山三梭尼龙发展有限公司年产7万吨尼龙6聚合项目整体工程设计和主工艺装置的工程总承包(EPC)项目。同时这一中标也预示着13年左右开始建设的己内酰胺新增产能逐步释放,下游的配套建设也逐步开始,这份机遇将为公司带来持续的市场需求,从而公司主营有望恢复高速增长。此外,公司15年3月份与凯赛在新型可再生聚酰胺材料泰纶方面的合作也开始落地,双方合作的生物基聚酰胺56万吨级试验线一次性开车成功。

大数据领域布局步伐加快,定增9亿元加码建设纺织行业大数据工厂

公司在大数据领域的投资步伐逐步加快,携手大数据服务领先厂商金电联行设立合资公司,并且定增9亿元建设产业大数据工厂,构建产业大数据服务平台,整合服务于产业的大数据技术与应用,以锦纶、纺织行业为切入点,利用三联虹普(300384)和金电联行等合作伙伴在各自行业中的资源、技术优势和主导地位,推进大数据与纺织业深度融合,为锦纶、纺织行业内的企业提供产业大数据服务。

盈利预测与投资评级

预计16-17年净利润为1.77亿元,2.57亿元,3.61亿元, EPS分别为1.19元,1.72元以及2.41元,对应当前股价PE分别为42倍,29倍,20倍。考虑到公司主营有望恢复50%以上高增长,外延发展弹性巨大,目前估值极具吸引力。同时公司布局纺织产业大数据应用服务,推进进度超预期,此外未来外延进入碳纤维领域预期强烈,新业务布局发展前景良好,可为公司带来广阔发展空间。维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济风险;锦纶行业市场恢复不达预期;产业大数据工厂投资及需求不达预期。

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